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汽车行业:市场可能低估一汽此轮换帅的影响

发布时间:2017-08-07    研究机构:中银国际证券

徐留平本次调任一汽集团董事长,体现了中央对重振一汽的期望。在徐留平执掌长安汽车集团期间,将长安汽车打造成为首个销量超过百万的自主乘用车品牌,展现其有能力重振一汽。重振一汽需集中资源干大事,徐留平的调任有望加快一汽集团整体上市进程,从前期一汽集团和东风汽车(600006)的合作和地位对等来看,一汽集团和东风汽车有合并的可能性,建议关注一汽轿车。

事件。

2017年8月2日,中国第一汽车集团公司召开中层以上管理人员大会。中共中央组织部副部长高选民同志宣布了党中央、国务院关于中国第一汽车集团公司主要领导变动的决定:徐留平同志任中国第一汽车集团公司董事长、党委书记。

点评。

换帅体现中央对重振一汽期望。

53岁的兵装集团总经理兼长安汽车董事长徐留平调任一汽集团董事长,从政治上看是升格,也体现中央对其的认可和期许。徐留平在长安汽车12年工作将其自主品牌产销规模提到第一,成绩显著,此次调任一汽后,留给徐留平重振改造一汽的时间有十年。从人员调任来看,我们认为还看不出来一汽集团、东风汽车、长安汽车三家合并的迹象。从前期一汽集团和东风汽车的合作和地位对等来看,一汽集团和东风汽车有合并的可能性。

徐留平具备重振一汽的能力。

徐留平有十几年汽车企业集团高管的经验,熟悉行业规律和发展趋势。在徐留平主政长安汽车集团期间,是长安汽车转型、高速发展的12年,将以微车为主,地处西南,资金、人才等资源均落后的长安汽车打造成为首个销量超过百万的自主乘用车品牌,展现了他有能力重振一汽。

重振一汽需集中资源干大事。

一汽集团与德国大众和日本丰田均有合资,资金和技术均很充裕,自主品牌的主要问题在于资源过于分散,在不能上量的高端品牌红旗上投入太多,一汽轿车和一汽夏利两家上市公司体量太小难以承担自主品牌发展重任。实现重振的前提是必须要对现有组织架构重整,实现一汽集团的整体上市,将人才集中,集团出资加大自主研发力度。徐留平的调任有望加快一汽集团整体上市进程。

【风险提示】

1)一汽集团整体上市进程不及预期;

2)换帅后对一汽集团改革力度不及预期。

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